上海证券有限遭殃公司丁亚近期对海兴电力进行有计划并发布了有计划论说《2023年年报点评：国外商场强势增长，软件与措置决议放量》，本论说对海兴电力给出买入评级，现时股价为49.68元。
海兴电力(603556)
投资选录
公司2023年归母净利润9.82亿元，功绩超预期
4月15日，公司发布2023年年报：论说期内终了商业收入42.00亿元（同比+26.91%）；终了归母净利润9.82亿元（同比+47.90%）；终了扣非后归母净利润9.41亿元（同比+60.08%）；缱绻性四肢现款流量净额11.01亿元（同比+63.03%）；加权平均ROE15.69%。拟以公司4.89亿股股本为基数向全体鼓吹每10股派发现款股利11元（含税）。
其中2023Q4：商业收入13.28亿元（同比+43.84%，环比+33.53%）；归母净利润3.14亿元（同比+61.2%，环比+35.37%）；扣非后归母净利润3.15亿元（同比+78.87%，环比+40.06%）；缱绻性四肢现款流量净额4.17亿元（同比+160.11%，环比+21.95%）。
咱们在上一篇深度论说中对公司2023年归母净利润预期为8.23亿元，公司功绩大幅超预期，主要为智能用电业务收入及毛利率超预期。智能用电：国外商场增长亮眼，软件与措置决议占比大幅耕种2023年智能用电业务35.95亿元，同比+23.93%，其中国外部分增长亮眼，国外智能用电业求终了收入25.61亿元，同比+41.72%。毛利率43.85%，同比+5.14pct。咱们以为主要受益于高毛利的系统软件和措置决议占比大幅耕种（收入占比60%）以及原材料价钱着落。全资子公司海兴泽科（软件业务）全年净利润1.15亿元，同比78.74%。咱们以为公司领有较强的软件与举座措置决议才调，看好将来软件与措置决议占比握续耕种，带动公司订单增长与毛利率进一步耕种。
智能配电：商场端多点冲破，居品线握续拓展
智能配电是智能用电业务的当然延迟，2023年收入4.06亿元，同比+24.19%，其中国外商场1.17亿元，同比+406.67%。国外商场，终了非洲商场配网集采口头中标和委用；国内商场，南网集采口头初度中标。公司配电业务居品线握续拓展，开发了直流汇流箱、低压并网柜、高压并网柜、光伏升压箱变（华变）等系列新动力配网居品。新动力：国表里均高增，凯狮配资新增长极或者成形
2023年新动力业务收入1.63亿元，同比+283.50%，其中国内收入0.50亿元，同比+78.14%，国外收入1.13亿元，同比+672.38%。公司在非洲、欧洲和拉好意思等商场终了渠谈业务收入，在国内商场中标了千万级充电场站EPC口头。
公司是电力开荒出海时尚，将来握续受益海表里商场高增
咱们以为，跟着新动力浸透率耕种及电网智能化的发展，众人电网投资有望加快，在国表里需求共振下，电力开荒运行投入景气周期。公司自成立之初便运行深耕国际商场，是电力开荒出海时尚，国内业务束缚终了客户端和居品端的双重冲破，将来握续受益海表里商场高增。咱们以为，重叠软件与措置决议占比耕种，公司竞争力与盈利才调将握续增强。
投资提议
咱们看好海表里需求共振下公司配用电业务握续高增，以及新动力业务第二弧线的拓展。预测公司2024-2026年归母净利润别离为12.23、15.08、18.32亿元，同比别离+24.45%、+23.35%、+21.51%。咱们按2024年12.23亿元功绩预期予以公司25xPE估值，方针市值306亿元。握续保举，督察“买入”评级。
风险领导
国外商场缱绻风险，新动力业务拓展不足预期，汇率风险。
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据缱绻，西部证券杨敬梅有计划员团队对该股有计划较为长远，近三年预测准确度均值为71.98%，其预测2024年度包摄净利润为盈利12.16亿，字据现价换算的预测PE为19.8。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级14家；畴前90天内机构方针均价为44.51。