（原标题：强势回转，国产半导体有望引颈本轮牛市）
强势回转，国产半导体有望引颈本轮牛市投资路上要些硬念念考，请温雅雪球号“市值蜗牛”。
从2024年9月24日本轮牛市开启至9月30日国庆节前，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300差异累计高潮21.4%、30.3%、42.1%、25.1%。
从板块来看，显露较为出色的是券商和白酒。
券商ETF（512000）时刻累计高潮39.8%，酒ETF（512690）累计高潮42%！
逻辑很了了：券商是牛市的旗头，每一轮牛市开启开始高潮的一定是券商；白酒为什么涨这样多，也很通俗，那即是前期超跌，估值诞生追溯。
尽管牛市中各板块普涨，但有一个问题值得念念考：
本轮行情，谁可能是果然的“旗头”？
我认为是半导体！
9月24日至9月30日，半导体ETF（512480）累计高潮28.3%，诚然涨幅也不小，但权臣跑输了券商ETF（512000）以及酒ETF（512690），也跑输了深圳成指和创业板指。
但我热烈看好半导体板块的后市显露，有望最终引颈本轮牛市行情，淌若是想象的慢牛，这个论断将愈加细则！
我的情理如下：
强势回转，国产半导体或引颈本轮牛市
01 半导体是为数未几能有强基本面复古的板块1、先说券商板块：
牛市为什么利好券商，因为牛市景况下成交量赶紧擢升，券商的交往佣金随之赶紧擢升。
可是，牛市不成能一直以纵容的景况上前决骤，两三万亿的日成交量不成能一直捏续。
况兼，券商交往佣金费率一降再降，当今已低至万一，背后还有大额用度参预。
是以，牛市对券商的利好注定是好景不常，莫得可捏续性，一朝交往量下落，券商板块开始会掉头向下。
2、再说白酒板块：
白酒这波涨得猛，即是因为之前跌得凶。
诚然当今多半白酒的估值还莫得到合理水平，但从白酒行业预期功绩角度看，我认为低增速、零增速以至小幅下落仍将是明天几个季度的多半白酒企业净利润的大约率显露。
这是因为，股价是脸色响应、预期响应，不错瞬息改换，瞬息阐扬到极致，但基本面功绩改换不会那么快，白酒经销商库存消化需要时刻，不会一下子回转、不会一下子回到往日高增长景况。
3、底下要点说说半导体板块：
为什么说半导体是为数未几能获基本面强复古的板块呢？
一方面，宏不雅经济下行，实体企业广博面对需求不及、产能多余、杀价内卷的糊口发展挑战。尽管9月24日国度秘书了一系列金融端的重磅战术，但冰冻三尺、非一日之寒，实体企业糊口环境转暖需要时刻，产业转型升级更需要时刻。因此，从短期基本面功绩显露看，尤其是从成长性角度不雅察，我认为能保捏高速增长的产业板块只怕少之又少。
另一方面，与其他产业板块广博面对的发展囧境不同，国产半导体则有三厚利好开动：
第一厚利好，周期回转。半导体行业周期回转已在本年前两个季度获得证实，有东说念主认为也曾见顶，我以为远远未到，具体可参看我9月20日的著作《一笔交往的念念考与安排》。
第二厚利好，需求接替。我之是以看好半导体，即是因为这一次半导体需求端起来，不单是是去库存逻辑，更有东说念主工智能大发展带动的永久增长逻辑。愚弄端是要道：从短期看，有大范畴斥地更新、以旧换新，有光伏风电，有新动力汽车、智能家居等；从中永久看，有产业数字化升级、云贪图、东说念主工智能、元天地等。这个需求接替可能使半导体产业在周期性的基础上兼具成长性，或者说行业需求开动的成长性使得周期上行时刻大大延伸。
第三厚利好，国产替代。国产替代是重磅逻辑，开户交易对有科技实力的半导体企业亦然重磅利好。以国产半导体代工龙头中芯海外为例，2023年第一季度，中芯海外大家商场份额约5%，位居行业第5名；一年后的2024年第一季度，中芯海外大家商场份额已来到6%，跃居行业第3名，仅次于台积电和三星。这即是国产替代！明天5年，国产替代逻辑强项势延续，开动国产半导体企业继续发展壮大！
从功绩角度看，2024年以来，尽管其他产业板块存在较大下行压力，但半导体板块异军突起，2024Q1、Q2均呈现行业性的全体复苏时事，
下半年有望延续高增长态势。仍以中芯海外为例，2023Q4、2024Q1、2024Q2贸易收入同比增速差异为4%、20%、22%，呈逐级举高态势；中芯海外预测2024Q3收入环比增长13%-15%，达到21.47亿好意思元-21.85亿好意思元，2023Q3收入为16.21亿好意思元，这样中芯海外2024Q3收入同比增速将达到32.4%-34.8%，增速进一步提高！
明天数个季度（至少5-6个季度），我认为国产半导体中枢企业功绩仍将延续高增速！
02 半导体供不应求时事可能再次开启2020年新冠疫情时刻，因疫情封控导致供应链中断，大家半导体一度出现严重穷乏时事，背面的事儿皆知说念了：2021-2022年半导体价钱大涨，产业链中枢企业赚的盆满钵满！
2023年以来，半导体中枢企业纷纷扩产，不少东说念主惦记产能多余，但我认为半导体产业可能很快出现供应穷乏时事！
主要的逻辑很通俗：
一是需求接替显现。数字化、智能化时间增量需求继续显现，这个前文已有呈文，不赘述。
二是供给不畅不稳。中好意思大国博弈是中枢变量，在这个变量影响下，供应链可能是不畅不稳的，有些东西可能不像昔时那么高效产出了，因此供给端的增量有可能减少。在这种情况下，有相对完竣供应链体系的我国将在一定过程受益，有东说念主说咱们连高端光刻机皆莫得，7纳米以下芯片也造不出来，凭什么受益？请注释，7纳米以下芯片及相应光刻机只对应芯片产业少许需求，90%以上的需求不需要这样高端制程，熏陶制程芯片咱们基本皆能艰苦创业。
就在笔者准备发稿时，看到两则紧迫行业音信：
1、韩国统计局本周一发布的数据夸耀，韩国半导体月度库存同比下落42.6%，创2009年以来最快降幅，主要源于东说念主工智能开发对内存芯片需求捏续增长！
2、近日，一场飓风横扫北卡罗来纳州，位于当地的两座石英矿山被动关闭，而这两座矿山坐褥大家约80%的高品性石英，而石英是是半导体坐褥的要道原料。有饱和原料备货的半导体企业不错偷着乐了！
03 半导体上市公司前期转化较为充分、估值空间较大2024年一二季度，因为功绩回转被证实，国产半导体上市公司原本走出来一波行情，但2024年7月底以来，商场传出存储芯片产能多余、行将降价的音信，半导体板块再次资历一波周期低谷以来的转化，前期涨幅已抹去泰半以至归零。
924牛市以来，半导体板块奴婢大盘高潮，诚然也有了不小涨幅，但距离历史高点仍有浩大空间。
我认为，现时国产半导体发展逻辑、出路均优于历史各个时期，板块中优质中枢企业股价摧毁历史高点并不是不成企及的幻想！
但我必须声明：
本东说念主捏有国产半导体关系上市公司及ETF，所有可能堕入“屁股决定脑袋”的非感性作假，以至错的离谱！
本文完。
著作仅代表个东说念主不雅点，不组成任何投资残暴；
诸君小伙伴一定要孤立念念考，为我方的钱包显露。
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