限制11月6日，把柄光明日报报谈，好意思国总统大选计票仍在进行，据Fox等多家好意思国媒体测算，共和党总统候选东谈主特朗普已取得至少270张选举东谈主票，展望将锁定本次好意思国总统选举胜局。那么，特朗普的计谋倡导有哪些倾向呢？计谋实施影响有多大？以及大类钞票价钱将若何演绎？本文拟对这些问题进行持重地剖析。
1 特朗普将锁定胜局特朗普能够率当选。咱们在之前的申报《若是特朗普当选：多大影响？》中提到，好意思国实行的是选举东谈主票轨制，独一候选东谈主赢得某州的多数选民票，就不错取得该州一齐的选举东谈主票，也即是所谓的“赢者通吃”。好意思国各州选举东谈主票总和为538票，即总统候选东谈主赢得270票就可胜选，成为新一任总统。
限制11月6日，把柄光明日报报谈，好意思国总统大选计票仍在进行，据Fox等多家好意思国媒体测算，共和党总统候选东谈主特朗普已取得至少270张选举东谈主票，展望将锁定本次好意思国总统选举胜局。且据好意思联社最新数据裸露，四肢两党候选东谈主必争之地的7个要害扭捏州（共93张选举东谈主票），特朗普也能够率锁定胜局。
除此以外，好意思国两党对于国会两院（筹办院与众议院）的掌控情况亦然影响后续好意思国计谋推论的要害。若是总统候选东谈主地点党派能够赢得两院，将十分有意于自己计谋的推论和落地；反之，计谋推即将靠近较大拦阻。
好意思国众议院共435个席位，每两年需要一齐改组，取得218个席位的党派将掌控众议院；筹办院共100个席位，每两年改组其中的三分之一，取得50个席位及以上的党派将掌控筹办院。限制11月6日，好意思联社最新数据裸露，在筹办院方面，共和党率先的席位照旧达到51个，也就意味着共和党赢得了筹办院的掌控权。在众议院方面，共和党率先的席位有195个、民主党有176个，也就意味着共和党赢得众议院的概率也十分大。
大选之后，还有哪些本领点需要要点关爱？把柄好意思国大选情况，各州照旧陆续公布了成果，后续伏击本领点如下：2024年11月6日至12月11日，各州陆续认证选举成果；2024年12月17日，好意思国选举东谈主团开投票；2025年1月6日，好意思国国会召开会议以统计并认证选举东谈主票数。
新任总统将在2025年1月20日宣誓履新。此外，即是2025年年头，好意思国债务上限将到期，这或将是新总统靠近的第一个挑战。
2 特朗普计谋：哪些倾向？特朗普在7月8日公布的竞选撮要中再次喊出“让好意思国再次伟大”。合座来看，撮要的中枢聚焦在制造业、通胀、税收、交易、外侨、安全、环境以及社会保险等领域，
具体来看：
在制造业计谋领域，特朗普强调将要害产业链带回好意思国国内，重塑好意思国制造业超等大国。从当今近况来看，2018年好意思国对中国加征关税后，交易逆差情况也并未有用改善。限制2023年，好意思邦交易逆差较2017年扩大了近3000亿好意思元，也就意味着好意思国依然高度依赖外部制制品入口。
在基建计谋领域，特朗普强调狂妄发展基础法子建设。特朗普曾在上一任期提议过1.5-2.0万亿好意思元范畴的大基建筹划，主要用于竖立好意思国的基础法子，包括谈路、桥梁、机场、海港和水系统。不外，由于民主党的反对，临了不昭彰之。现时，特朗普应允要建设“解放城市”，为“真确的好意思国袼褙”建立记忆碑，并“打消丑陋的建筑”，“让城市和城镇愈加宜居”等等。特朗普照旧再度当选，有较能够率持续推论大基建筹划。
在税收计谋领域，特朗普倡导持续开展大范畴减税步调。举例，将TCJA（2017年减税与服务法案）的个东谈主和遗产税减免长久化；将企业所得税税率从21%裁减到20%或15%（可能仅适用于国内分娩）；将对悉数好意思国入口居品征收和谐的基准关税，对悉数从中国入口的好意思国居品征收60%的关税。以及对大型私立大学捐赠基金纳税；商量用关税取代所得税；解任小费收入的税收，解任社会保险福利的税收，解任加班费的税收；以及将儿童税收抵免额扩大到5000好意思元等等。
在外侨计谋领域，特朗普极为严厉。特朗普倡导规复上一任期的悉数边境计谋，并住手向内陆开释悉数违警外侨；加大对违警入境和过期居留签证的贬责力度；将推翻民主党的绽开边境计谋；将削减对坦护统率区的联邦资金；将优先商量择优外侨等等。
从当今近况来看，连年来，好意思国东谈主口增长的主要孝敬来自外侨。把柄CBO猜测，2022年好意思国的净外侨东谈主数为260万东谈主，2023年为330万东谈主。这些值高于2010年至2019年本领（平均每年90万东谈主）。该机构展望，2024年外侨将达到330万东谈主（而后放缓）。从东谈主口增速来看，2020-2024年本领，净外侨增长孝敬了近90%的好意思国东谈主口增长。
况且2020年以来，好意思国净外侨增多主要来自其他番邦住户东谈主数大幅晋升。其中，非外侨指正当入境的学生和打散工等；其他番邦住户则是不属于正当长久住户和非外侨，时常意象的违警外侨就包含在其中。
在东谈主工智能计谋领域，特朗普倡导股东东谈主工智能的发展以及宽松的监管。特朗普曾在2019年2月签署行政号召，启动“好意思国东谈主工智能筹划”，将聚集联邦资源发展东谈主工智能。况且在2020年12月任期的临了几周签署了行政号召，饱读舞在联邦政府中使用“值得相信的”东谈主工智能，这些计谋延续到了拜登政府。现时，特朗普倡导将破除拜登对东谈主工智能的行政号召（《对于安全、可靠地开导和使用东谈主工智能的行政号召》，2023年10月），并宣称该号召拦阻了东谈主工智能翻新。
在造谣货币计谋领域，特朗普积极支抓比特币和加密货币的发展。特朗普在比特币2024年大会中称将看护当今好意思国政府的比特币抓有量，将好意思国发展成为“加密货币之齐”和“比特币超等大国”，并宣称拜登政府对于加密货币和比特币的压制是失实的。
在能源计谋，特朗普怜爱传统能源发展，举例，特朗普倡导取消拜登此前发布的电动汽车强制令并削减腾贵且繁琐的法例；通过取消对好意思国能源分娩的规定并隔断社会主义绿色新政，使好意思国成为全国第一大石油和自然气分娩国；使好意思国能源独处，然后成为能源主导，能源价钱裁减等等。
3 若是实施计谋：影响多大？特朗普再度当选好意思国总统，那么其计谋若是落地实施，影响有多大呢？
从计谋完结情况来看，特朗普第一任期完结比例超4成。把柄PolitiFact统计，特朗普在第一任期有23%的计谋是透彻完结，比如不削减社会保险、提高入口到好意思国的商品关税、规定违警外侨以及退出巴黎局势协定等等。有22%的计谋是靡烂完结，即有所息争，比如取消遗产税方面，实质上仅仅提高了起征点，而非取消。有55%的计谋莫得完结，比如投资好意思国基建，以及规复好意思国制造业等等。
再行一轮计谋评估来看：
对于税收计谋方面，特朗普可能带来新一轮财政膨大。把柄测算，特朗普团队的税收和支拨提案，一方面，将在往常10年增多好意思国基本赤字5.8万亿好意思元；若是商量经济反馈的动态效应，则最终赤字将增多4.1万亿好意思元。
另一方面，开户交易好意思国经济在第一个十年的前半段本领有所增长，到2034年GDP将减少0.4个百分点，到2054年将减少2.1个百分点。
此外，特朗普的财税计谋倡导将使得不少群体受益，其中，收入增幅最大的是收入在前95-99%的家庭，到2026年其收入将增多3.7%；而收入最低的两个阶级，也将增多1.4%和1.8%，增幅相对不足中高收入群体。
对于交易计谋方面，特朗普或开启大幅加税计谋。不外，加征关税较难改造好意思邦交易逆差现象，对好意思国经济增长和通胀缓解亦然不利的，一朝实施，会彰着增多好意思国经济的滞胀风险。
一方面，2018年中好意思交易摩擦开动，好意思国自中国入口商品范畴便开动下跌。限制2023年，好意思国从中国入口商品约4200多亿好意思元，比2020年疫情之前齐要低。其中，受影响较大的主要聚集在被加征25%关税的商品。
不外，咱们在前文照旧指出，好意思国自然对中邦交易逆差收窄了，但其自己交易逆差依然在扩大，加征关税带来的仅是交易转动完了。
另一方面，加征关税多数转嫁给好意思国破费者。限制2024年3月，受交易摩擦关税影响，好意思国政府从好意思国破费者身上收取了2330多亿好意思元的税收。其中，890亿好意思元（约占38%）是在特朗普政府本领征收的，而其余1440亿好意思元（约占62%）是在拜登政府本领征收的。况且征收的税收中进步9成驾御是因为中好意思交易摩擦。
进一步来看，当今好意思国实施的交易计谋展望将征收790亿好意思元的关税，但这将使好意思国度庭平均每年增多200-300好意思元的税负。此外，好意思国加征关税的计谋将株连服务、经济以及抬升通胀。把柄TaxFoundation测算，2018年以来的交易摩擦，将使好意思国长久GDP增速减少0.2个百分点，服务岗亭减少14.2万个。若是特朗普实施其提议的新加征关税计谋，将使好意思国税收每年新增5240亿好意思元，但将使长久GDP增速减少0.8个百分点，服务岗亭减少68.4万个。
把柄ShermanRobinson（2022）相干发现，若是好意思国对悉数交易伙伴的关税提高10%，将导致CPI上升6.7个百分点。AlbertoCavallo（2019年）相干也发现，好意思国对中国入口商品加征的关税险些一齐转嫁到好意思国入口价钱上。[1]
咱们展望，特朗普有一定概率会对中国商品进一步加征关税，加征关税的幅度有较大的不驯服性。不外，商量到对好意思国经济和通胀的影响，成果可能对好意思国冲击也会较大。
对于外侨计谋方面，特朗普的果断计谋一朝实施，也会增多好意思国经济的滞胀风险。把柄温迪·埃德尔伯格和塔拉·沃森（2024）的相干发现，最近几年外侨的多数流入，有用缓解了好意思国劳能源病笃问题，对好意思国破费支拨和经济增长有积极的正面遵守。把柄测算，外侨的增多将促使2023年和2024年实质破费增速上升0.2个百分点，促使实质GDP增速上升0.1个百分点。
因而，一朝特朗普试验严格的外侨计谋，短期有可能冲击好意思国劳能源商场以及好意思国经济，从而促使好意思国经济下滑和通胀上升。
咱们展望，特朗普有比拟大的概率是收紧边境照看，限制违警外侨的增量，而不会短本领内多数斥逐存量违警外侨，对经济和通胀预期偏温存。
纪念来说，特朗普的计谋包一朝实施，会增多好意思国经济的滞胀风险，增多其他经济体的通缩风险，给大师经济带来较大的不驯服性。
4 大类钞票价钱：若何演绎？从好意思股来看，好意思国科技股或延续高涨行情。特朗普有较能够率开启大范畴减税筹划，有意于好意思国企业盈利晋升和经济的抓续增长。不外，特朗普的大幅加征关税计谋或对经济和通胀的影响偏负面。咱们展望，接下来好意思股波动性或加大。
此外，商量到特朗普积极支抓东谈主工智能发展并抓有宽松的监管格调，或对好意思国科技股行情有一定维持；中长久行情则需要不雅察好意思联储的降息情况以及科技龙头事迹等要素。
从好意思债来看，好意思债收益率或有上行风险。一方面，特朗普或将开启大范畴减税筹划，有助于短期经济的提振，不利于通胀的进一步下行。另一方面，特朗普的大幅加征关税计谋以及果断的外侨计谋，齐不利于通胀的下行。咱们展望，在特朗普的计谋影响下，好意思国长端债券收益率或有较大的上行风险。
从好意思元来看，好意思元或仍偏强。一方面，特朗普的财政膨大计谋有意于提振短期经济，不外关税和外侨计谋会增多好意思国经济的滞胀风险，增多其他经济体的通缩风险。另一方面，好意思债利率的晋升，将加大好意思国与其他国度的利差，有助于好意思元回流，从而提振好意思元。汇率反应的是不同经济体的经济基本面的相对强弱变化，咱们展望，好意思元指数或仍看护偏强的场合。
从黄金来看，中长久或仍延续高涨行情。特朗普使好意思国再度众多的一系列计谋，齐有较能够率促使大师货币体系和经济周期的进一步分化。咱们此前在申报《黄金订价的波折：两大变量——低利率下的钞票配置系列六》指出，大师货币体系的分化，维持大师央行的购金行径，再加上大师经济周期的分化，黄金的价钱仍有一定的维持。咱们展望，黄金中长久或仍有望延续高涨行情。
此外，特朗普也支抓造谣货币的发展以及传统能源的发展，咱们展望，以比特币为代表的造谣货币或也有所提振；能源价钱中长久或受到供给增多、需求偏弱的压制。
对我国来说，特朗普计谋一朝实施，或对我国出口依赖型的行业和企业有一定冲击。从上一轮中好意思交易摩擦来看，好意思国对中国出口商品的关税税率从3.1%大幅晋升至19.3%。而现时，特朗普宣称要对从中国入口的居品进一步加征关税，这对我国外需会有扰动。短期对我国本钱商场会带来一定影响，尤其是国外收入占比相对较高的行业或企业。
关联词，我国钞票价钱走势的要害如故看里面的计谋，即使外需存在压力，我国扩内需的计谋也会积极应酬。
本文作家：梁中华 S0850520120001、李俊 S0850521090002，起头：海通宏不雅，原文标题：《好意思国大选成果：有何影响？》
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